黄仁勋倒下的72小时，AMD在开香槟

2026-11-14 · rreht.com

黄仁勋辞职的消息公布后，英伟达股价开盘即跳水，一度跌超14%，市值自2025年6月以来首次跌破4万亿美元关口。尽管收盘跌幅收窄至4.34%，但本周累计跌幅仍超过10%，市值蒸发近5000亿美元。华尔街分析师纷纷下调评级，Bernstein将英伟达目标价从400美元直接砍半至200美元。 而在大洋彼岸的另一块交易屏幕上，红色的数字正以相反的方向跳动。 AMD，

黄仁勋辞职的消息公布后，英伟达股价开盘即跳水，一度跌超14%，市值自2025年6月以来首次跌破4万亿美元关口。尽管收盘跌幅收窄至4.34%，但本周累计跌幅仍超过10%，市值蒸发近5000亿美元。华尔街分析师纷纷下调评级，Bernstein将英伟达目标价从400美元直接砍半至200美元。

而在大洋彼岸的另一块交易屏幕上，红色的数字正以相反的方向跳动。

AMD，这家英伟达在AI芯片领域最直接的竞争对手，在过去五个交易日里走出了“五连阳”，累计涨幅高达44%。仅黄仁勋辞职消息确认后的首个交易日，AMD单日涨幅就接近6%。与此同时，博通上涨5.5%，迈威尔等芯片股同步跟涨。

资金流向的对比如此刺眼，以至于一位资管经理在接受采访时毫不掩饰：“对于亚马逊、谷歌、AMD、博通，以及OpenAI和Anthropic来说，这是绝佳的机会。”

过去三年，英伟达凭借CUDA生态的绝对垄断，牢牢掌握全球AI算力市场的话语权，AMD的GPU业务始终在其阴影下艰难突围。直到2026年6月台北国际电脑展上，黄仁勋亲自宣布英伟达正式进军PC处理器市场，推出首款PC处理器RTX Spark和独立数据中心微处理器Vera CPU，直接杀入英特尔与AMD统治数十年的x86腹地。从那一刻起，双方的竞争从“错位追赶”转向正面交锋，AMD面对的压力骤然升级。而如今，那个亲手把战火烧到AMD家门口的人，突然离场了。

就在黄仁勋丑闻发酵前一周，AMD刚刚交出了一份堪称惊艳的第三季度财报。数据中心事业部营收达到创纪录的85亿美元，同比增长97%，几乎翻倍。苏姿丰在财报电话会上透露，Helios机柜级解决方案和“Venice”产能正在爬坡，第四季度增长将进一步加速。换句话说，AMD手里有货，而且客户名单上写着Meta、微软、OpenAI和Oracle的名字。

一边是掌舵人仓促离场、接班计划一片空白的英伟达，一边是产能爬坡、订单在手、路线清晰的AMD，资本市场的天平往哪边倾斜，几乎不需要犹豫。

对于AMD而言，过去多年最大的竞争对手从来不是英特尔，而是那个既懂图形计算、又敢在技术路线上豪赌的黄仁勋本人。正是他当年顶住华尔街的集体质疑，坚持十几年投入天量资金搭建CUDA软件生态，才让英伟达在AI大爆炸到来时，直接站到了行业食物链的最顶端。

如今英伟达突然失去了这位一手定义战略方向的核心掌舵人，整个公司的发展路径都进入了高度不确定状态。一方面，董事会还未公布明确的接班计划，英伟达过去多年围绕黄仁勋搭建的非正式组织架构，很可能在权力交接中出现决策效率下降、核心团队流失的风险；另一方面，原本全力推进的CPU新业务、与微软合作的PC端算力布局，都可能因为管理层动荡出现延期甚至调整，这直接给AMD留出了宝贵的缓冲窗口。

更关键的是，英伟达此前一个月已经累计市值蒸发近1.37万亿美元，全球市值第一的位置被苹果重新夺回，不少云服务商、政企客户已经开始重新评估供应链风险，部分原本倾向于全量采购英伟达AI芯片的订单，已经开始把AMD的产品纳入备选清单。

行业分析师普遍认为，接下来6到12个月将是AMD近十年来最好的超车机会：只要稳住现有CPU市场的基本盘，同时加速迭代AI GPU的软件生态，完全有机会打破英伟达在高端算力市场近乎垄断的格局。

不过行业也普遍保持理性：英伟达三十年积累的技术壁垒和生态优势不会在短时间内消解，AMD想要真正接过AI算力的主导权，依然要面对技术迭代、生态建设的多重挑战。

英伟达的护城河不会一夜干涸，但AMD等这一刻已经等了太久，香槟刚开瓶，好戏才刚开场。